Vàng chịu áp lực chốt lời tại vùng 4.500 USD/oz: Kịch bản nào cho Fed?

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một phiên giao dịch đầy biến động khi giá vàng thế giới quay đầu giảm gần 1% sau khi chạm ngưỡng cao nhất trong hơn hai tháng. Đợt điều chỉnh này xuất hiện ngay khi thị trường đón nhận các số liệu lạm phát mới nhất từ Mỹ, kéo theo những kỳ vọng thay đổi về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liênbang Mỹ (Fed). Liệu đây chỉ là một nhịp “nghỉ chân” kỹ thuật sau đà tăng nóng hay là tín hiệu cảnh báo cho đợt đảo chiều diện rộng? Hãy cùng phân tích sâu hơn các động lực kinh tế vĩ mô và diễn biến dòng tiền đằng sau động thái này.

1. Áp lực chốt lời mạnh mẽ tại vùng kháng cự tâm lý 4.500 USD/ounce

Trong phiên giao dịch ngày 13/08, giá vàng giao ngay có thời điểm bứt phá lên mốc 4.449,39 USD/ounce – mức giá cao nhất tính từ đầu tháng 6. Tuy nhiên, lực bán chốt lời nhanh chóng gia tăng tại vùng tiệm cận ngưỡng kháng cự tâm lý 4.500 USD/ounce, đẩy giá giao ngay lùi về 4.366,38 USD/ounce (giảm 0,9%). Tương tự, giá vàng kỳ hạn tại Mỹ cũng ghi nhận mức giảm 1%, đóng cửa quanh ngưỡng 4.423,60 USD/ounce.

“Vùng 4.500 USD/ounce hiện đóng vai trò là rào cản kỹ thuật rất lớn. Giá đã hai lần thử thách mốc này nhưng đều gặp lực cản mạnh, khiến giới giao dịch trở nên vô cùng thận trọng khi thị trường tiến gần vùng giá cao này.”

— Bob Haberkorn, Chiến lược gia thị trường cấp cao tại StoneX.

[Xu hướng tăng 9% trong tuần] 
---> [Chạm kháng cự 4.500 USD/oz] ---> [Xuất hiện lực chốt lời]

2. Tín hiệu lạm phát trái chiều và bài toán chính sách tiền tệ của Fed

Nhân tố cốt lõi dẫn dắt tâm lý thị trường giai đoạn này là bộ dữ liệu kinh tế vĩ mô từ Bộ Lao động Mỹ:

• Chỉ số Giá Sản xuất (PPI): PPI tháng 7 đi ngang (0%) do đà giảm của giá hàng hóa cân bằng với sự gia tăng chi phí dịch vụ, cho thấy áp lực giá ở khâu sản xuất vẫn còn âm ỉ.

• Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI): Tăng 3,4% so với cùng kỳ trong tháng 7 (hạ nhiệt từ mức 3,5% của tháng 6), hoàn toàn trùng khớp với dự báo của các nhà kinh tế.

Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt tháng thứ hai liên tiếp đã giảm bớt áp lực cấp bách phải thắt chặt chính sách tiền tệ ngay lập tức. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 đã giảm từ 40% xuống còn 34% ngay sau khi báo cáo PPI được công bố.

Tuy nhiên, giới hoạch định chính sách vẫn giữ quan điểm thận trọng. Chủ tịch Fed Cleveland – bà Beth Hammack – mới đây vẫn khẳng định tầm quan trọng của việc duy trì mặt bằng lãi suất cao để kiểm soát triệt để rủi ro lạm phát quay trở lại.

3. Cấu trúc dòng tiền và góc nhìn kỹ thuật

Đợt bứt phá trước đó của vàng (tăng tới 9% chỉ trong vòng một tuần) được hậu thuẫn mạnh mẽ bởi hai lực cầu chính:

1. Sức mua tích cực từ thị trường Trung Quốc.

2. Dòng tiền đầu cơ từ các nhà đầu tư cá nhân.

Nhà phân tích độc lập Tai Wong nhận định việc xuất hiện nhịp điều chỉnh quanh đường trung bình động 100 ngày (MA100) là động thái hạ nhiệt tự nhiên và cần thiết để thị trường tái tích lũy.

Bên cạnh đó, thị trường năng lượng cũng ghi nhận xu hướng đồng điệu khi giá dầu thô suy yếu trong phiên 13/08 do lo ngại về triển vọng nhu cầu tiêu thụ toàn cầu chậm lại, dù mối lo về đứt gãy nguồn cung vẫn tồn tại.

Nhịp giảm giá của vàng trong phiên 13/08 mang tính chất của một đợt chốt lời kỹ thuật lành mạnh sau chuỗi ngày tăng trưởng nóng, hơn là một đợt suy thoái về mặt xu hướng. Mặc dù triển vọng dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi kịch bản lãi suất đi ngang hoặc giảm dần từ Fed, nhà đầu tư cần duy trì sự quản trị rủi ro chặt chẽ khi giá vận động quanh các vùng kháng cự lịch sử.