Giá vàng đi ngang vùng 4.000 USD: Áp lực Fed & địa chính trị

Thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn giằng co căng thẳng khi giá vàng thế giới tiếp tục điều chỉnh nhẹ và tích lũy quanh mốc tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce. Sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị gia tăng tại Trung Đông, áp lực lạm phát từ thị trường năng lượng và các thông điệp cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang tạo nên một lực ép đa chiều lên tài sản không sinh lời này.

Liệu đây chỉ là nhịp nghỉ ngắn hạn hay là sự bắt đầu của một chu kỳ điều chỉnh sâu hơn trước khi xuất hiện các số liệu việc làm then chốt của Mỹ? Hãy cùng phân tích chi tiết các động lực vĩ mô đang chi phối thị trường tài chính toàn cầu ngay dưới đây.

1. Bức tranh kỹ thuật: Vàng bị kẹt trong biên độ hẹp

Theo ghi nhận trong phiên giao dịch ngày 04/08/2026, giá vàng giao ngay giảm nhẹ 0.3%, giao dịch quanh mức 4.029,84 USD/ounce. Trong khi đó, hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 8 tại Mỹ giảm 0.5%, lùi về mức 4.029,00 USD/ounce.

Đánh giá chuyên gia: Ông Edward Meir, Chuyên gia phân tích thị trường tại Marex, nhận định giá vàng đã rơi vào trạng thái “mắc kẹt” trong vùng dao động 4.000 – 4.200 USD/ounce suốt hơn một tháng qua. Lực đỡ chính giữ cho giá vàng không giảm sâu xuất phát từ kỳ vọng lạm phát sẽ bùng phát trở lại trong nửa cuối năm, đặc biệt sau khi các chỉ số giá tiêu dùng phục hồi trở lại từ đợt sụt giảm ngắn hạn.

Biên độ dao động chính: 4.000 - 4.200 USD/ounce
Ngưỡng hỗ trợ mạnh:     4.000 USD/ounce
Ngưỡng kháng cự gần:   4.150 - 4.200 USD/ounce

2. Kỳ vọng chính sách từ Fed: Diễn biến “Diều hâu” trở lại

Yếu tố cốt lõi gây áp lực lên kim loại quý hiện nay chính là khả năng Fed sẽ duy trì mặt bằng lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn (Higher for Longer), thậm chí không loại trừ khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ:

• Sự phân hóa nội bộ Fed: Tại cuộc họp chính sách vừa qua, đã có 3 quan chức Fed bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, bày tỏ lo ngại rằng việc chậm trễ tăng lãi suất sẽ khiến lạm phát vượt ngoài tầm kiểm soát và duy trì dai dẳng trên mức mục tiêu 2%.

• Quan điểm từ Fed New York: Chủ tịch Fed chi nhánh New York, ông John Williams, khẳng định ngân hàng trung ương Mỹ luôn sẵn sàng kích hoạt thêm các đợt nâng lãi suất nếu áp lực giá cả không hạ nhiệt như kỳ vọng.

Lãi suất thực duy trì ở mức cao làm gia tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản vốn không tạo ra dòng tiền hay lợi suất cố định.

3. Tác động từ thị trường năng lượng & xung đột Mỹ – Iran

Sự leo thang căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục là biến số phức tạp tác động trực tiếp tới đường đi của giá vàng:

• Giá dầu tăng vọt: Giá dầu thô Brent đã tăng hơn 20% trong tháng trước do giao tranh bùng phát giữa Mỹ và Iran cùng chuỗi vụ tấn công nhắm vào các tàu chở dầu quanh khu vực eo biển Hormuz.

• Vòng xoáy lạm phát: Chi phí năng lượng leo thang đe dọa làm bùng phát trở lại làn sóng lạm phát toàn cầu, gián tiếp củng cố lập trường thắt chặt tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn.

• Bất ổn ngoại giao: Tuyên bố từ Tehran khẳng định không có bất kỳ kênh đàm phán trực tiếp nào với Washington đã dập tắt hy vọng về một thỏa thuận hòa bình nhanh chóng, giữ cho tâm lý thị trường luôn trong trạng thái phòng vệ.

4. Diễn biến tổng quan thị trường kim loại quý

Không chỉ riêng giá vàng, áp lực bán cũng lan rộng ra hầu hết các kim loại quý khác trên sàn giao dịch quốc tế:

Nguồn: Dữ liệu thị trường hàng hóa quốc tế (Cập nhật ngày 04/08/2026).

Điểm sáng cơ cấu: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) vừa thông báo kế hoạch chủ động thu mua vàng từ các nhà sản xuất nội địa nhằm đa dạng hóa tài sản dự trữ ngoại hối, tạo ra nguồn cầu bổ sung mang tính dài hạn cho thị trường.

Thị trường vàng thế giới đang đứng trước thời điểm bản lề khi chịu tác động đan xen từ rủi ro lạm phát do giá dầu và chính sách tiền tệ “diều hâu” của Fed. Trong ngắn hạn, tâm lý thận trọng sẽ tiếp tục chiếm ưu thế khi nhà đầu tư chờ đợi loạt dữ liệu thị trường lao động Mỹ (bao gồm báo cáo việc làm ADP và Bảng lương phi nông nghiệp Non-Farm Payrolls) được công bố trong tuần này.

Giới đầu tư được khuyến nghị duy trì tỷ trọng danh mục hợp lý, tránh lướt sóng đòn bẩy cao trong vùng giá tích lũy 4.000 – 4.200 USD/ounce, và theo dõi sát các biến động địa chính trị cũng như chỉ số lạm phát để có điểm kích hoạt giải ngân an toàn hơn.