Việt Nam: 11 Triệu Tài Khoản Chứng Khoán – Dấu Hiệu Trưởng Thành Trước Thềm Nâng Hạng Thị Trường

Sự Gắn Kết Đặc Biệt Giữa Tăng Trưởng Nội Tại và Vị Thế Quốc Tế

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước một thời khắc lịch sử. Bên cạnh việc được tổ chức xếp hạng danh tiếng FTSE Russell xem xét khả năng nâng hạng lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp (Secondary Emerging Market), thị trường nội địa vừa ghi nhận một thành tựu quan trọng không kém: Cán mốc 11 triệu tài khoản chứng khoán cá nhân.

Cột mốc này không chỉ là một con số, mà còn là chỉ dấu rõ rệt nhất cho thấy sự gia tăng về độ phủ, tính đại chúng và niềm tin của nhà đầu tư (NĐT) trong nước vào kênh đầu tư này. Việc đạt được cột mốc tương đương khoảng 11% dân số ngay trước “giờ G” công bố báo cáo phân loại thị trường của FTSE Russell vào rạng sáng 8/10 (giờ Việt Nam) càng làm tăng thêm trọng lượng cho hồ sơ nâng hạng của Việt Nam. Sự kiện này là minh chứng mạnh mẽ nhất cho sức bật nội tại của thị trường, một yếu tố then chốt tạo nên nền tảng vững chắc để thu hút và giữ chân dòng vốn đầu tư quốc tế. Hãy cùng phân tích sâu hơn về ý nghĩa của những con số này.

Phân Tích Chuyên Sâu Các Xu Hướng Chính

1. Tăng Trưởng Kỷ Lục: Dòng Tiền Nội Địa Là Trụ Cột

Dữ liệu từ Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD) cho thấy một xu hướng tăng trưởng đột biến trong năm 2025:

1,74 triệu tài khoản NĐT trong nước được mở mới tính từ đầu năm đến hết tháng 9/2025.
Riêng trong tháng 9/2025, có thêm gần 290.000 tài khoản mới, ghi nhận tháng tăng mạnh nhất trong vòng một năm trở lại đây.
Phần lớn sự tăng trưởng đến từ NĐT cá nhân, trong khi số lượng tài khoản tổ chức chỉ tăng thêm 105 đơn vị trong tháng 9.

Phân tích: Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chứng tỏ tâm lý lạc quan và nguồn tiền nhàn rỗi vẫn đang tìm kiếm cơ hội trên thị trường chứng khoán, bất chấp bối cảnh thị trường có nhiều biến động và áp lực chốt lời gia tăng. Dòng tiền nội địa chính là bệ đỡ thanh khoản quan trọng, giữ cho chỉ số VN-Index đứng vững trong các giai đoạn thị trường giằng co, đặc biệt là khi VN-Index tiếp cận vùng kháng cự mạnh quanh 1.700 điểm.

2. Áp Lực Bán Ròng Của Khối Ngoại: Sức Mạnh Dòng Tiền Nội Địa Được Khẳng Định

Theo thống kê của chúng tôi và các dữ liệu giao dịch cập nhật:

Khối ngoại đã duy trì đà bán ròng kỷ lục trên sàn HoSE, vượt mốc 25.000 tỷ VND chỉ riêng trong tháng 9/2025.
Nguồn gốc dữ liệu: Tổng hợp giao dịch từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), cập nhật đến cuối tháng 9/2025.

Phân tích: Việc thị trường vẫn có thể duy trì được sự ổn định và thanh khoản cao trong bối cảnh khối ngoại bán ròng với quy mô lớn như vậy là một điểm cộng lớn. Điều này thể hiện khả năng tự cân bằng và độ sâu thị trường đã tăng lên đáng kể. Trong các năm trước, một lượng bán ròng tương tự có thể đã gây ra những cú giảm sâu hơn. Hiện tại, dòng tiền của NĐT cá nhân trong nước đã đủ mạnh để hấp thụ phần lớn áp lực này.

3. Dòng Vốn Ngoại Tương Lai: Chờ Đợi Quyết Định Nâng Hạng

Trong khi khối ngoại bán ròng trên thị trường thứ cấp, số lượng tài khoản của họ lại cho thấy một xu hướng khác:

Số lượng tài khoản NĐT nước ngoài tiếp tục tăng, đạt 49.322 tài khoản tính đến cuối tháng 9/2025.
Trong tháng 9, có thêm 268 tài khoản mới được mở (trong đó NĐT cá nhân nước ngoài tăng 246 tài khoản).

Phân tích: Việc số lượng tài khoản NĐT nước ngoài tiếp tục tăng, ngay cả khi họ đang bán ròng, cho thấy các quỹ và cá nhân ngoại vẫn đang thiết lập vị thế và chuẩn bị sẵn sàng cho các cơ hội đầu tư dài hạn. Điều này củng cố nhận định rằng áp lực bán ròng hiện tại có thể chỉ mang tính cơ cấu danh mục trước một quyết định lớn, thay vì thể hiện sự thoái lui hoàn toàn.

Kỳ vọng Nâng hạng: Việc nâng hạng lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp (dự kiến được công bố vào rạng sáng 8/10 theo giờ Việt Nam) được giới chuyên gia và các quỹ đầu tư kỳ vọng sẽ giúp Việt Nam:

Hút vốn thụ động (Passive Fund): Ước tính có thể thu hút thêm hàng tỷ USD từ các quỹ bám theo chỉ số FTSE Emerging Markets Index.
Cải thiện chất lượng dòng vốn: Thu hút các quỹ đầu tư lớn hơn, ổn định hơn và có tầm nhìn dài hạn hơn.
Nguồn trích dẫn: Nhận định của các công ty chứng khoán hàng đầu (ví dụ: Mirae Asset Việt Nam, SSI Research), được công bố trong các báo cáo tháng 9-10/2025.

Hướng Tới Tầm Vóc Mới Của Chứng Khoán Việt Nam

Cột mốc 11 triệu tài khoản chứng khoán của Việt Nam là một thành tựu quan trọng, không chỉ về số lượng mà còn về chất lượng và độ sâu của thị trường. Việc hoàn thành sớm mục tiêu đại chúng hóa kênh đầu tư này đã tạo ra một lớp đệm thanh khoản nội địa vững chắc, giúp thị trường chống chịu tốt hơn trước những biến động của dòng vốn ngoại.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã chứng minh sự trưởng thành và sức hấp dẫn của mình ngay trước thềm công bố nâng hạng của FTSE Russell. Dù kết quả phân loại thị trường sắp tới là gì, nền tảng cơ bản về quy mô NĐT, thanh khoản và sự phát triển của hệ thống đã được thiết lập.

Định hướng: Trong thời gian tới, trọng tâm của thị trường sẽ chuyển dịch sang việc cải thiện các tiêu chí còn thiếu để được nâng hạng (đặc biệt là thanh toán, quy tắc ký quỹ trước giao dịch), đồng thời xây dựng một thị trường minh bạch và chuyên nghiệp hơn, sẵn sàng đón nhận và quản lý hiệu quả dòng vốn quốc tế quy mô lớn trong tương lai.

Chiến lược giao dịch với EMA tốt nhất