Vàng Thế Giới & Triển Vọng Fed Tháng 12/2025: Nhịp Điều Chỉnh Hay Cơ Hội Tích Lũy?

Vàng Thế Giới & Triển Vọng Fed Tháng 12/2025: Nhịp Điều Chỉnh Hay Cơ Hội Tích Lũy?

Dữ liệu kinh tế Mỹ suy yếu đang củng cố kịch bản Fed hạ lãi suất vào cuối năm nay. Dù giá vàng có nhịp điều chỉnh nhẹ về mốc 4.130 USD/oz, xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ mạnh mẽ.

Toàn cảnh thị trường: Áp lực chốt lời ngắn hạn

Kết thúc phiên giao dịch ngày thứ Ba (25/11/2025), thị trường vàng thế giới ghi nhận nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi tăng nóng. Cụ thể:

• Vàng giao ngay (Spot Gold):Giảm nhẹ 0,21%, lùi về mức 130,67 USD/oz. Đây là động thái dễ hiểu khi giá vàng vừa chạm đỉnh ngắn hạn vào ngày 14/11 và có phiên bùng nổ tăng gần 2% vào đầu tuần (24/11).
• Hợp đồng vàng tương lai (Futures):Vẫn duy trì đà tăng tích cực 1,1%, neo tại mốc 140 USD/oz, cho thấy kỳ vọng của các nhà đầu tư tổ chức vẫn nghiêng về xu hướng tăng giá trong trung hạn.

Sự lệch pha nhẹ giữa thị trường giao ngay và tương lai cho thấy tâm lý thận trọng nhưng không bi quan của giới đầu tư trước thềm cuộc họp chính sách quan trọng của Fed.

Phân tích Vĩ mô: Dữ liệu “Xấu” là tin “Tốt” cho Vàng

Động lực chính chi phối thị trường hiện tại đến từ các báo cáo kinh tế trái chiều của Hoa Kỳ, tạo nên môi trường lý tưởng cho tài sản trú ẩn an toàn.

1. Sức khỏe người tiêu dùng suy giảm:Dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 9/2025 thấp hơn dự báo và chững lại đáng kể sau giai đoạn tăng trưởng nóng. Trong nền kinh tế mà chi tiêu tiêu dùng đóng góp hơn 2/3 vào GDP, sự suy yếu này là tín hiệu cảnh báo sớm về nguy cơ suy thoái, buộc ngân hàng trung ương phải hành động nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng.
2. Lạm phát dai dẳng (Sticky Inflation):Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 9/2025 tăng 2,7% so với cùng kỳ, đi ngang so với tháng 8. Mức lạm phát này vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, tạo ra tình thế “tiến thoái lưỡng nan”: Kinh tế chậm lại nhưng giá cả vẫn neo cao (dấu hiệu của lạm phát đình trệ – Stagflation). Trong lịch sử, vàng luôn là tài sản phòng thủ tốt nhất trong môi trường này.

Dự báo chính sách Fed: “Bồ câu” cất cánh

Thị trường đang định giá lại kịch bản lãi suất một cách quyết liệt dựa trên các phát biểu gần đây từ giới chức Fed.

• Xác suất hạ lãi suất:Theo công cụ FedWatch của CME Group, xác suất Fed hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 09-10/12 tới đã tăng vọt lên 85% (so với mức 50% của tuần trước). Thậm chí, thị trường đã bắt đầu đặt cược 65% cho một đợt cắt giảm tiếp theo vào tháng 01/2026.
• Quan điểm từ Fed:Cả Thống đốc Christopher Waller và Thống đốc Stephen Miran đều đưa ra những nhận định “ôn hòa” (dovish), nhấn mạnh rằng sự suy yếu của thị trường lao động là rủi ro cần được ưu tiên xử lý hơn là lạm phát vào lúc này.

Góc nhìn chuyên gia: “Khi lãi suất thực giảm xuống do Fed cắt giảm lãi suất danh nghĩa, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng sẽ thấp đi. Kết hợp với rủi ro địa chính trị chưa hạ nhiệt, dòng tiền thông minh đang tìm kiếm bến đỗ an toàn tại vùng giá trên 4.000 USD/oz.”

Kết luận và Định hướng đầu tư

Nhịp điều chỉnh nhẹ trong phiên ngày 25/11 nên được xem là một nhịp nghỉ cần thiết (consolidation) để củng cố nền giá hơn là sự đảo chiều xu hướng.

Với việc Fed gần như chắc chắn sẽ nới lỏng chính sách vào tháng 12/2025, kết hợp với các yếu tố vĩ mô bất ổn, vàng vẫn đang ở trong “kênh tăng giá” (bullish channel). Nhà đầu tư nên theo dõi sát sao vùng hỗ trợ 4.100 – 4.120 USD/oz; đây có thể là vùng giá mục tiêu để tích lũy vị thế trước khi chu kỳ nới lỏng tiền tệ chính thức bắt đầu vào năm 2026.