Vàng lập đỉnh 4,435 USD: Chu kỳ tăng giá kỷ lục và dự báo 2026

Cột mốc lịch sử của tài sản trú ẩn

Thị trường tài chính toàn cầu vừa chứng kiến một thời điểm lịch sử khi giá vàng chính thức phá vỡ mọi ranh giới cũ, thiết lập đỉnh cao mới trên 4,400 USD/oz. Đây không chỉ là một đợt tăng giá thông thường mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa chính sách tiền tệ nới lỏng, bất ổn địa chính trị leo thang và sự khan hiếm nguồn cung vật chất. Trong bối cảnh năm 2025 đang khép lại với mức tăng trưởng mạnh nhất kể từ năm 1979, liệu đâu là giới hạn tiếp theo cho kim loại quý này?

1. Động lực kép: Áp lực từ Nhà Trắng và lộ trình của Fed

Một trong những yếu tố cốt lõi đẩy giá vàng tăng vọt là kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng tiền tệ quyết liệt hơn trong năm 2026.

• Tín hiệu từ Fed: Các nhà giao dịch hiện đang đặt cược vào ít nhất hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới. Khi lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lời – giảm xuống, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với giới đầu tư.
• Sức ép chính trị: Tổng thống Donald Trump đã liên tục đưa ra các thông điệp yêu cầu hạ lãi suất mạnh mẽ để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Sự can thiệp mang tính định hướng này đã gây áp lực lên đồng USD, đẩy chỉ số DXY lùi sâu về vùng 98.6 điểm (giảm đáng kể so với mức 115 điểm hồi đầu năm), trực tiếp hỗ trợ cho đà tăng của vàng.

2. “Ngòi nổ” địa chính trị: Venezuela và rủi ro phong tỏa dầu mỏ

Căng thẳng tại khu vực Caribe đã trở thành chất xúc tác mạnh mẽ cho dòng vốn trú ẩn an toàn. Việc Mỹ tăng cường thực thi lệnh trừng phạt, thậm chí truy đuổi và tịch thu các tàu chở dầu thuộc “hạm đội đen” của Venezuela, đã đẩy rủi ro địa chính trị lên mức báo động.

Khi các kênh thương mại bị đe dọa và khả năng xảy ra xung đột quân sự gia tăng, vàng một lần nữa khẳng định vị thế là “hầm trú ẩn” cuối cùng. Tại Việt Nam, phản ứng dây chuyền đã đẩy giá vàng miếng SJC chạm mốc kỷ lục 157.5 triệu đồng/lượng, phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư trước những biến động khó lường từ bên ngoài.

3. Cuộc đua giành giật nguồn cung: Ngân hàng Trung ương vs. Quỹ ETF

Một đặc điểm nổi bật của đợt tăng giá lần này là sự thay đổi trong cấu trúc cầu. Theo dữ liệu từ Goldman Sachs, các quỹ ETF bảo chứng bằng vàng đang quay trở lại thị trường và bắt đầu cạnh tranh trực tiếp với các Ngân hàng Trung ương (những người đã liên tục mua ròng trong suốt 2 năm qua).

Sự kết hợp giữa nhu cầu tích trữ dài hạn của các quốc gia và dòng vốn đầu cơ từ các tổ chức tài chính đã tạo ra tình trạng “thắt nút cổ chai” về nguồn cung vật chất. Đây là lý do khiến Goldman Sachs nâng dự báo kịch bản cơ sở cho giá vàng lên 4,900 USD/oz vào năm 2026, với nhận định rằng rủi ro vẫn đang nghiêng về phía tăng.

4. Hiệu ứng lan tỏa: Bạc và Bạch kim bứt phá

Không chỉ vàng, các kim loại quý khác cũng đang ghi nhận mức tăng trưởng theo cấp số nhân:

• Bạc: Chạm mức kỷ lục 68.98 USD/oz, tăng hơn 60% kể từ đầu năm nhờ dòng vốn đầu cơ và sự gián đoạn nguồn cung tại các trung tâm giao dịch lớn như Thượng Hải.
• Bạch kim: Lần đầu tiên vượt mốc 2,000 USD/oz kể từ năm 2008. Thị trường London đang đối mặt với tình trạng thâm hụt cơ cấu năm thứ ba liên tiếp, trong khi các ngân hàng đang ráo riết chuyển kim loại sang Mỹ để phòng ngừa rủi ro thuế quan.

Định hướng cho Nhà đầu tư

Đà tăng của vàng trong năm 2025 là một minh chứng cho sự bất ổn của hệ thống tài chính và địa chính trị toàn cầu. Với mức tăng hơn 60% chỉ trong một năm, vàng không còn là tài sản “ngủ yên” mà đã trở thành tâm điểm của mọi danh mục đầu tư. Mặc dù triển vọng dài hạn hướng tới mốc 5,000 USD/oz vẫn rất sáng sủa, nhưng nhà đầu tư cần cẩn trọng với các nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn sau khi giá đã tăng quá nóng. Việc phân bổ tỷ trọng hợp lý giữa vàng miếng và các kim loại có hệ số beta cao hơn như bạc có thể là chiến lược tối ưu trong giai đoạn này.

Trích dẫn nguồn:

• CNBC, “Gold hits all-time high as geopolitical tensions escalate”, 22/12/2025.
• Goldman Sachs Global Research, “Precious Metals Outlook 2026: The New Supercycle”, 12/2025.
• World Platinum Investment Council (WPIC), Quarterly Report Q4-2025